(국제금융론) 국내 수출업체가 3개월 후 거래상대방으로부터 받을 수출대금 100만 달러에 대해 환율 변동

소개글

교과목명: 국제금융론

목차

1. (배점 : 10점) 국내 수출업체가 3개월 후 거래상대방으로부터 받을 수출대금 100만 달러에 대해 환율 변동 위험을 제거하고자 한다. 해당 수출업체가 파생금융상품을 이용하여 환헤지를 할 때, 적절한 파생금융상품들과 포지션은 무엇인가?
2. (배점 : 30점) 교재 및 강의에 한정하여, 환율의 수준 혹은 환율의 변화를 설명하는 이론 중 3개를 선택하고 각 이론의 핵심 내용을 기술하시오. (교재 5, 7, 11장 및 강의 7, 9, 14강)
3. (배점 : 10점) ‘마셜-러너 조건’과 ‘J곡선 효과’에 대해 교재를 요약하거나 간단히 설명하시오.

본문내용

기업들은 수출입을 하는 과정에서 필연적으로 환리스크에 노출된다. 환율 변동은 예측할 수 있는 것이 아니기 때문이다. 1개월이나 3개월, 혹은 1년 등 대금을 지금 받는 시점까지의 시점을 고려한다면 환리스크가 우리나라 기업들에게 미치는 영향은 더 크다고 한다. 이러한 환리스크를 해소하기 위해서 기업들은 환헤지 파생금융상품을 이용할 수 있다. 환헤지는 환율변동 상의 리스크를 감소시키는 수단이며, 추가 이득을 얻고자 하는 수단은 아니다. 환헤지 파생금융 상품은 옵션이나 선물환 등이 복잡하게 결합되어 있는 구조이기 때문에 손익구조를 정확히 이해하고 이용을 하는 것이 중요하다. 이 기업의 사례에서 선물환 매도계약을 체결하여 3개월이 지난 뒤 수령하는 100만 달러 규모의 가치를 원화로 고정시켜 놓게 되면 환리스크를 헤지하는 것이 가능해지게 된다. 선물환 계약은 만기 시점이 도래했을 때 이전에 계약한 선물환을 통해서 해외 통화와 원화를 각각 교환하게 되면 계약이 완료된다.
이러한 계약은 거래 당사자들 사이에서 체결되는 계약이므로, 계약이 사전에 합의한대로 제대로 이행되지 않을 위험도 따르게 된다. 일반적으로 이러한 계약은 금융기관과 체결을 하게 된다. 통화선물 역시 환 리스크를 헤지하기 위해서 이용 가능한 파생금융상품이다.

참고 자료

통화정책이 환율에 미치는 영향분석과 정책적 시사점, 윤덕룡, 김소영, 이진희, 대외경제정책연구원
금리, 환율, 물가 간의 동태적 인과관계, 이근영, 성균관대학교 경제연구소
금융시장을 통한 효율적 환헤지 방안과 정책적 시사점, 윤덕룡, 박은선, 강삼모, KIEP 정책연구 브리핑 연구보고서 12-10