[재무] Value at Risk

목차

Introduction
Local valuation
분산-공분산 평가방법
Delta - Normal Valuation
델타-노말 분석법의 흐름도
Delta - Gamma Valuation
Delta-Gamma Approximation
Full Valuation
Historical Simulation Method
Monte Carlo Simulation Method
몬테카를로 시뮬레이션법의 흐름도
Stress Testing Method

본문내용

VaR는 자산의 일정한 보유기간 동안 선택한 신뢰수준에서 시장이 불리한 방향으로 움직일 경우 포트폴리오에 발생가능한 최대 손실액의 추정치를 의미합니다. 다양한 통계기법을 사용하여 산출한 VaR값은 시장리스크에 대한 포트폴리오의 손실위험을 나타내는 포트폴리오의 시장위험 지표로 사용됩니다. 또한 VaR값은 시장리스크를 감안한 수익성지표를 산출하는데 사용되기도 합니다.

오늘날 금융기관은 주식, 채권, 외환, 선도, 선물, 스왑, 옵션 등 다양한 자산들에 포지션을 취하고 있습니다.
특히 파생상품은 레버리지로 인해 대규모 손실이 발생할 가능성이 매우 높습니다. 예를들면, 베어링사, 카시마 오일사 등은 선도 또는 선물계약에 포지션을 취했다가 모두 13억 달러를 초과하는 대규모의 손실을 입었으며, 미국의 오렌지 카운티 와 다이와은행은 이자율 위험으로 인해 각각 16억달러 와 11억 달러의 투자 손실을 입었습니다.

최근 우리나라의 SK증권은 모건사와의 거래에서 대규모의 손실을 입은 것으로 보도되고 있습니다. 이런 일련의 사건들은 금융기관의 위험관리가 얼마나 중요한지를 명확히 보여주고 있습니다.

이런 문제를 해결하기 위해 세계의 금융기관들은 시장위험을 계산하고 통제하기 쉬운 VaR에 관심을 기울이고 있습니다.
VaR란 “정상적인 시장여건하에서 주어진 신뢰수준에서 일정기간동안 발생할 수 있는 최대 손실금액”을 의미합니다.
VaR는 다른 분야에서도 보편적으로 사용하고 있는 통계학에 근거 하여 위험을 평가합니다. 과학적은 근거에 따라 VaR는 사용자에게 시장위험을 요약하여 하나의 측정치를 제공합니다.

참고 자료

없음