포스코켐텍 기업분석 보고서

목차

Ⅰ. 기업 개요
1. Cash Cow 역할을 해온 내화물 사업
2. 라임케미칼 사업이 미래 먹거리
3. 자회사 PMC Tech의 성장 가속화
4. POSCO와 협력을 통해 경쟁력을 높이는 중

Ⅱ. 산업분석
1. 진입장벽이 높은 2차전지 시장
2. 전기차 수요의 증가가 전지수요 견인
3. 배터리 수요 = 전기차 수요 + α

Ⅲ. 투자포인트
1. 음극재 연간 40% 성장, 공격적 CAPA증설
2. 포스코ESM 합병가치는 1,400억원? 그 이상
3. 중국 내 수요급증으로 인해 호조를 맞은 피엠씨텍

Ⅳ. 리스크 및 벨류에이션
1. 코크스 가격 향방에 따라 피엠씨텍의 매출이 결정될 것
2. PER밸류에이션 사용, 리스크를 반영하여 목표주가 84,500원

본문내용

기업개요
포스코켐텍(이하 동사)은 내화물의 시공 및 보수, 각종 공업로의 설계 제작 및 판매, 석회제품 등의 제조 및 판매 등을 목적으로 1971년 설립되었다. 이후 내화물 제조에서 시공까지 일관체제를 갖춘 명실상부한 종합로재회사로서 발판을 마련하여 국내는 물론 세계적인 종합 내화물회사로 발판을 다졌다. 뿐만 아니라, 제철소 석회소성설비 위탁운영, 제철소 화성공장위탁운영 및 화성품 판매사업을 실시하며 외형성장을 이룸과 동시에 Global Top-tier 석탄화학 및 탄소소재 전문 메이커 도약을 위한 기틀을 다지는 시간을 보냈다. 현재 동사는 수입에 의존하던 2차전지 음극재의 국산화를 위해 2010년 LS엠트론의 음극재 사업부문을 인수하여 음극재 사업에 진출 후 현재는 제품 생산 및 판매중에 있다.

사업부문은 내화물/라임으로 구분
동사의 사업부문은 크게 내화물 제조정비 부문과 라임·케미칼 부문으로 나눌
수 있다. 내화물은 각종 기간산업의 공업용로에 사용되는 재료로써 고온에서도 녹지 않는 비금속재료의 총칭이며 특히 철강산업과 시멘트 및 요업 산업에 있어서 중요한 공업용 소재이다. 국내 내화물 산업은 90년대 중반까지 중화학 공업의 발전과 함께 지속적 성장을 이루어 설비투자 등을 통한 생산성 향상을 이루었으며 양적,질적인 성장을 이루었다. 그러나, 최근에는 내화물업체의 과잉 설비로 인한 가동율 감소 및 저가의 중국산 제품의 유입 등 무한경쟁의 체제에 놓여있다. 내화물 산업의 매출비중은 제철, 제강산업이 약 70%, 시멘트, 요업산업이 약 10%로 2개 주요산업의 비중이 약 80%를 차지하고 있어, 2개 산업의 경기변동과 밀접한 관계를 가지고 있다.

라임관련 사업은 관련 시장이 성장하면서 동반성장 중
라임(생석회)은 쇳물의 불순물인 황과 인을 제거하여 품질을 높여주는 요소이다. 동사는 라임을 생산 및 공급하고 있으며 특히 제철소의 조강생산량과 밀접한 관계가 있어 조강생산량 증감에 따라 손익이 변동될 수 있는 사업이다. 동사는 경쟁이 심한 국내 철강시장에서 지속적인 원가절감을 통하여 안정적인 수익을 확보하고 있으며, 포스코 해외 제철소 사업에도 동반 진출하여 관련사업을 영위하고 있다.

참고 자료

없음